Ozon потерял пятую часть стоимости после атак БПЛА

Несколько дней подряд БПЛА ВСУ атакуют объекты Ozon. Акции компании обрушились из-за этого в моменте почти на 30%. Но ее рано списывать со счетов, считают аналитики и ждут следующий квартальный отчет. Подробности — в материале наших коллег из «Фонтанки». Контекст В ночь на 24 августа БПЛА атаковали несколько объектов маркетплейса Ozon. На логистическом комплексе в поселке Энем под Краснодаром начался крупный пожар, но обошлось без пострадавших. Раненые есть в результате налета на логистический центр в Махачкале. Также эвакуация проводилась на складах в Адыгейске и Невинномысске, в итоге ни здания, ни сотрудники не пострадали. Несколько дней подряд, когда объекты «Озона» подвергаются нападениям беспилотников. Впервые склад этого маркетплейса атаковали 22 августа — загорелся логистический центр в Чапаевске Самарской области. В следующую ночь обломки беспилотника вызвали возгорание склада в Оренбурге. Акции компании рухнули на 30% Несмотря на то что новые риски для складских объектов маркетплейсов за месяц успели оформиться, инвесторы, похоже, искренне верили, что «Озон» не постигнет судьба Wildberries. Их разочарование, ограниченное в субботу и воскресенье лимитами площадки (на торговых сессиях выходного дня невозможно падение более чем на 3%), в полной мере отразилось на котировках утром в понедельник. В моменте акции «Озона» упали почти на 30%. Московская биржа перевела торги акциями компании в режим дискретного аукциона. Это стандартный биржевой механизм, который применяется при резких колебаниях цены и позволяет снизить их интенсивность. В итоге к трем часам дня падение замедлилось до 20% и стабилизировалось на этом уровне. Рыночная капитализация компании — то есть её стоимость — с пятницы, 21 августа, снизилась с 673 до 496 млрд рублей. Общее разочарование отразилось в ценах на бумаги других компаний. Особенно сильно пострадала АФК «Система», которой принадлежали 31,8% акций «Озона». На торгах в понедельник она потеряла 11,5%. Общий индекс российского фондового рынка снизился на 2,6%. Инвесторы получили «премию за риск» Падение оказалось резким не только из-за самого факта атак, но и из-за неопределенности вокруг их последствий. По словам аналитика «Цифра брокер» Ивана Ефанова, инвесторы теперь закладывают в стоимость Ozon дополнительную премию за риск. Обычно компании публикуют отчетность за III квартал в октябре — ноябре. По его мнению, пока инвесторам стоит занять выжидательную позицию. Рынку предстоит понять, продолжатся ли атаки, насколько быстро Ozon сможет восстановить работу складов и каким окажется объем страховых выплат. При этом Ефанов отмечает, что у менеджмента было время подготовиться к новым рискам и частично их нивелировать. Может ли Ozon быстро отыграть падение Ведущий аналитик Freedom Global Наталья Мильчакова считает падение акций реакцией на внезапный геополитический шок. По ее словам, речь идет о так называемом «черном лебеде» — нерыночном событии, дальнейшее развитие которого невозможно надежно спрогнозировать. Поэтому, говорит эксперт, подобные риски не обязательно заранее учитываются в цене акций. Дополнительным фактором давления на котировки Мильчакова называет опасения инвесторов по поводу дивидендов. Участники рынка допускают, что Ozon может отказаться от промежуточных выплат за первое полугодие 2026 года. При этом, по оценке аналитика, нынешняя цена акций компании выглядит заниженной: 2,4–2,5 тыс. рублей после обвала против целевых 4700 рублей за бумагу. По ее оценке, одним из возможных ориентиров может стать опять же публикация отчетности за третий квартал. В долгосрочной перспективе аналитик сохраняет позитивный взгляд на бумаги Ozon. Она связывает их привлекательность с высокими темпами роста компании, диверсификацией бизнеса и дивидендными выплатами. Даже если маркетплейс временно откажется от промежуточных выплат за первое полугодие, компания, по прогнозу эксперта, может выплатить увеличенные дивиденды по итогам всего 2026 года. Ключевым станет масштаб ущерба Схожую позицию занимает начальник отдела экспертов по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Альберт Короев. Он обращает внимание прежде всего на то, что рынок впервые столкнулся с массовыми атаками на инфраструктуру Ozon. Эксперт при этом сохраняет позитивный взгляд на бумаги компании, но итог зависит от дальнейшего развития ситуации. По его мнению, Ozon остается привлекательным вариантом, если ущерб не превысит масштаб последствий атак на Wildberries, а подобные удары не станут повторяться. Пока же инвесторам с осторожным отношением к риску он рекомендует подождать раскрытия информации о масштабах ущерба и сроках восстановления объектов. Именно эти данные, по мнению Короева, могут стать ключевыми для дальнейшей переоценки компании. Сейчас он оценивает влияние атак на результаты третьего квартала как умеренное. Однако если удары продолжатся и будут затрагивать крупные объекты, аналитикам придется пересмотреть прогнозы по маржинальности бизнеса и росту GMV — общего оборота товаров на маркетплейсе. Опыт Wildberries показывает, как быстро можно восстановить склады Сравнение с Wildberries показывает, что сама по себе остановка отдельного склада еще не означает длительного паралича всей логистики. После атаки 18 июля склад в Котовске возобновил работу уже 23 июля — через пять дней после удара. Компания заявила, что на объекте снова работают сортировка и отправка товаров. При этом масштаб проблем у Wildberries оказался значительно больше. По подсчетам «Коммерсанта», за неполный июль атакам подверглись пять логистических объектов компании общей площадью 802 тыс. кв. м. Из них потенциально полностью восстанавливать, по оценкам участников рынка, требовалось около 444 тыс. кв. м — примерно 8% всей логистической инфраструктуры Wildberries. Стоимость пострадавшей от пожаров недвижимости эксперт рынка оценивал примерно в 60 млрд рублей. Для Ozon сопоставимой оценки пока нет, поэтому говорить о конкретном размере ущерба преждевременно. После атаки на один из крупнейших складов компании в Поволжье (Чапаевск) компания сообщала, что попасть внутрь помещений невозможно и инвентаризацию можно будет провести только после ликвидации последствий. Можно лишь оценить масштаб затронутой инфраструктуры по открытым данным: Чапаевский комплекс имеет площадь 135 тыс. кв. м, первая очередь Оренбургского — 40 тыс. кв. м, а первая очередь атакованного 24 августа комплекса в Энеме — также 40 тыс. кв. м. Таким образом, только по этим раскрытым площадям речь идет как минимум о 215 тыс. кв. м объектов, оказавшихся в зоне последствий атак. Однако это не размер ущерба: часть объектов могла получить ограниченные повреждения или после проверки возобновить работу. При этом распределенная логистическая сеть позволяет компании перераспределять маршруты с закрытых объектов. После атаки на Чапаевск Ozon отменил маршруты на пострадавший склад и перенаправил их на другие объекты. Ранее в Архангельске приступили к строительству транспортно-логистического комплекса Ozon — его должны сдать до 1 декабря 2027 года. Соглашение о сотрудничестве подписали на ПМЭФ. До этого компания РВБ (Wildberries & Russ) стала новым резидентом Арктической зоны России. В этом статусе она построит в Архангельске логистический центр площадью около 50 тысяч квадратных метров.